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Due diligence financière : les contrôles clés avant de racheter une PME
L'essentiel à retenir
- Un tri, pas une formalité : la due diligence financière sépare ce qui est solide de ce qui coûtera cher après la reprise.
- Quatre zones de risque : la qualité du chiffre d’affaires, les dettes et engagements cachés, le besoin en fonds de roulement, les charges sociales et la TVA.
- Un EBITDA normalisé : on retraite le résultat des éléments non récurrents et de la rémunération du dirigeant pour obtenir un chiffre réaliste.
- Les pièges suisses : la TVA et les charges sociales (AVS, LPP) réservent le plus de mauvaises surprises.
- De l’analyse au contrat : chaque constat se traduit en ajustement de prix, garanties, retenue de prix ou conditions suspensives.
Relève PME est une association suisse à but non lucratif visant à faciliter et favoriser la transmission des PME. Elle offre des informations, des conseils et un soutien neutre aux chefs d’entreprise, pour les aider à faire face aux défis liés à la transmission d’entreprise et faciliter les échanges entre cédants et repreneurs. Grâce à son expérience et à son réseau, vos chances de succès sont maximisées.
Notre mission: Faire réussir les cessions et les reprises d’entreprises.
Qu’est-ce qu’une due diligence financière ?
La due diligence financière est l’examen approfondi des comptes et des engagements d’une entreprise avant de la racheter. Son but n’est pas académique : il s’agit de vérifier que ce que vous achetez correspond à la réalité, et d’identifier ce qui pourrait vous coûter cher une fois la reprise réalisée. On commence toujours par la lecture du risque avant la lecture de la valeur.
Quels contrôles sur le chiffre d’affaires ?
Le chiffre d’affaires est la première zone à sécuriser. On le réconcilie avec le chiffre d’affaires déclaré à la TVA, excellent détecteur de réalité en Suisse. On vérifie le rattachement des ventes à la bonne période, la concentration des clients (un client qui pèse plus de 30 % est un facteur de fragilité) et la solidité des contrats, car un chiffre d’affaires « récurrent » reposant sur des contrats résiliables à 30 jours n’a pas la même valeur.
Où se cachent les dettes et les engagements ?
C’est ici que surgissent les mauvaises surprises, car elles sortent après la signature. On examine les dettes financières et leurs clauses, les prêts d’actionnaires qui peuvent devenir exigibles au changement de contrôle, les leasings et engagements hors bilan, les provisions pour litiges, et surtout les charges sociales. En Suisse, les régularisations AVS et LPP, ou des vacances jamais provisionnées, peuvent peser lourd. La TVA mal appliquée est un autre foyer de rappels, intérêts compris.
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Pourquoi surveiller le besoin en fonds de roulement ?
On peut racheter une entreprise rentable qui ne dispose jamais de liquidités. Le besoin en fonds de roulement (créances clients, plus stock, moins dettes fournisseurs) immobilise de la trésorerie. Si les délais de paiement clients se sont allongés, vous financerez cette dérive dès le premier jour. On compare donc ce besoin à son niveau historique et on en tire soit un ajustement de prix, soit une protection contractuelle.
Comment transformer les constats en protection ?
Une due diligence utile se termine par des clauses, pas par un rapport qui dort dans un tiroir. Les leviers sont l’ajustement de prix sur la dette nette et le besoin en fonds de roulement, les garanties ciblées du vendeur (TVA, charges sociales, litiges), la retenue de prix ou l’escrow lorsqu’un risque est probable mais pas encore chiffrable, et les conditions suspensives (renouvellement du bail, maintien d’un client clé, obtention du financement).
Source : Ark-fid.ch
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