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Les search funds, une nouvelle voie pour reprendre une PME
L'essentiel à retenir
- La transmission familiale recule : elle concerne encore près de 60 % des entreprises suisses, mais cette part diminue.
- Le search fund inverse la logique habituelle : on choisit d’abord le dirigeant-repreneur, puis l’entreprise.
- La recherche est financée par des investisseurs et peut durer jusqu’à deux ans.
- Pour le cédant : une relation directe, une continuité, et la possibilité de rester actionnaire minoritaire.
Relève PME est une association suisse à but non lucratif visant à faciliter et favoriser la transmission des PME. Elle offre des informations, des conseils et un soutien neutre aux chefs d’entreprise, pour les aider à faire face aux défis liés à la transmission d’entreprise et faciliter les échanges entre cédants et repreneurs. Grâce à son expérience et à son réseau, vos chances de succès sont maximisées.
Notre mission: Faire réussir les cessions et les reprises d’entreprises.
De la succession familiale à la reprise externe
En Suisse, la transmission au sein de la famille reste majoritaire. Elle concerne près de 60 % des entreprises, mais elle recule. En cause : la démographie et les choix de carrière des héritiers. Quand plusieurs enfants sont concernés, la succession se complique aussi. De plus en plus de dirigeants se tournent donc vers des solutions externes. Le search fund en fait partie.
Qu’est-ce qu’un search fund ?
Le principe inverse celui des fonds d’investissement classiques. Au lieu de repérer d’abord une entreprise, on sélectionne d’abord un dirigeant-repreneur. C’est un cadre en milieu de carrière, avec quinze à vingt ans d’expérience opérationnelle. Le processus est très sélectif : sur des milliers de candidatures chaque année, seule une poignée est retenue. Des investisseurs accompagnent ensuite ce profil dans sa recherche d’une PME à reprendre et à diriger.
Les grandes étapes du projet
La phase de recherche peut durer jusqu’à deux ans. Elle est financée par un réseau d’investisseurs, souvent des family offices ou des personnes fortunées. Toutes les recherches n’aboutissent pas : une acquisition se concrétise dans environ un cas sur deux. Quand elle se fait, le financement combine plusieurs sources, par exemple une part bancaire et une part apportée par les investisseurs. Le repreneur devient alors CEO. Il s’engage à diriger l’entreprise sur le moyen ou le long terme.
Quelles entreprises sont visées ?
Les search funds ciblent des PME familiales dirigées par leur propriétaire. Le bénéfice opérationnel (EBITDA) visé se situe en général entre 2 et 7 millions de francs. Les secteurs recherchés sont plutôt traditionnels : services, industrie, logistique. On privilégie des modèles d’affaires solides et prévisibles, idéalement avec des revenus récurrents. Une position forte sur un marché de niche et une faible sensibilité aux cycles sont des atouts.
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Pourquoi c’est intéressant pour le cédant
Le modèle crée une relation directe et personnelle avec le futur dirigeant, dès le début du processus. Cette proximité rassure sur la continuité de l’entreprise. Elle limite les craintes de restructuration liées à un acquéreur purement financier. Le repreneur est souvent issu du même pays, voire de la même région. Le cédant peut aussi rester actionnaire minoritaire, à hauteur de 10 à 20 %. Le prix proposé est parfois un peu inférieur à celui d’un pur financier. En contrepartie, les garanties sur la pérennité du projet sont plus fortes.
Une tendance en plein essor
Le modèle connaît une forte croissance depuis quelques années, portée par l’évolution démographique. Il suscite aussi un intérêt croissant auprès des jeunes diplômés, qui y voient une voie vers l’entrepreneuriat. Le parcours reste toutefois exigeant. La phase de recherche est longue et jalonnée de refus. Réseau et résilience sont essentiels pour aller au bout.
Bien s’entourer avant de transmettre
Pour un dirigeant qui envisage de vendre, la première étape est de prendre la décision de transmettre. Il est ensuite essentiel de s’entourer de professionnels : conseillers, juristes, experts-comptables. Cet accompagnement permet d’avoir une vision réaliste de la valeur et de structurer le processus. Une transmission n’arrive en général qu’une fois dans une vie. Bien préparée, elle se déroule plus sereinement.
Source : Portail PME de la Confédération
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